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高盛:大宗商品已进入恶性循环 或进一步下跌
发布时间:2015.07.09
 

高盛认为,大宗商品还需要更长时间才能走出货币超发和产能过剩周期。这意味着,价格低迷还会延续下去。

高盛分析师Jeffrey Currie等人在研报中称,大宗商品市场正处于“负反馈循环”中,更低的原材料价格刺激美元走强,这会使得一些国家的生产成本下滑,其本币因美元走强而贬值。这些会刺激市场对美国加息和新兴经济体债务将会减少的预期。继而,大宗商品需求将持续下降,这又会限制价格上行的空间,促使美元进一步上涨。

他们称:“到目前为止,与未来的需求和不断下降的成本结构相比,大宗商品市场仍有太多的资金。多数大宗商品资产的长期供应过剩都需要价格维持更长时间的低位,以平衡短期现货供需。但更重要的是用以在未来开展投资的资金方面的长期供应和需求。”

高盛分析师们还表示,如果价格未来没有进一步下跌以抑制资金,那么资金的供应将加剧供应过剩。那将迫使价格趋向一个令生产无法继续维持的水平。

大宗商品价格可能持续下跌5到10年,Jeffrey Currie在接受彭博电视节目Market Makers的采访时如此表示。

他称,在受到来自生产过剩、全球经济体表现分化、美元走强、金融市场去杠杆化带来的影响之时,铜的反应将是最敏感的。

他还建议卖出大宗商品资产的远期合约,尤其是原油。

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